监管趋严，消费金融ABS上半年发行4000亿元，增首先已放缓

　　财联社7月16日讯（编辑 杨斌）经历快捷增首先后，监管金融随着监管趋严，趋严消费金融ABS的消费先已发行正在放缓。上半年，半年消金类ABS发行约4000亿元，发行放缓其中消费贷款ABS的亿元发行规模同比减小了18%。同时，增首信托公司消费金融业务合规门槛已在提高，监管金融若理财被限制投资消金ABS，趋严有业内探究指出，消费先已会对消费金融ABS市场形成一定结构性扰动。半年

　　消费金融ABS发行增首先放缓

　　据Wind数据统方式，发行放缓2026年上半年消费金融类ABS发行了约4000亿元，亿元同比小幅增首先约17%，增首但增高效已放缓，监管金融且内部结构发生较大变化。

　　以底层资产分类，目前消金类ABS题涵盖银行/互联网消费贷款ABS、常见小额贷款债权ABS、汽车贷款ABS和微小企业贷款ABS。上半年，银行/互联网消费贷款ABS发行1325亿元，同比减小了18%，而该类产品前两年发行规模呈快捷增首先，是消金类ABS供应的主力。

　　2024年3月，国家金融监督管理总局发布《消费金融公司管理方式》，将“资产证券化业务”纳入专项业务，政策积极信号最初助推消金企业ABS和消金ABN放量。2025年 2月，全国民营企业座谈会召开后，互联网平台消金ABS的发行最初活跃。2025年全年，银行/互联网消费贷款ABS发行3200多亿元，同比增首先36%；2024年，该类产品发行规模翻倍。

　　从底层资产供应方来看，今年消金ABS仍题来自于互联网平台，如美团系、京东系，第二为消费金融公司，如宁银消金、马上消金。发行利率部分，据中金固定收益探究团队统方式，短端AAA在6月底已跌破1.6%。

　　今年消金ABS的发行放缓，或与去年四季度助贷新规落地有关。2025年10月1日起，《国家金融监督管理总局关于强化商业银行互联网助贷业务管理提高金融服务质效的通知》（简称“助贷新规”）最初正式实施，提高助贷机构与银行的合作成本，强调机构风控独立性，引导贷款定价水平下调。

　　浙商银行FICC团队指出，随着助贷新规的正式落地，部分高定价平台发行的ABS产品入池基础资产出现调整。高定价资产的生成减小，助贷机构主动收缩风控，导致可供发行的泛消金ABS基础资产减小。在去年10月助贷新规落地以来，泛消金类ABS的发行规模已呈现出明显的减小趋势。

　　若理财投资消金ABS受限，存结构性意义

　　在投资端，消金ABS监管也有收紧迹象。近日，据媒体报方式，市场传闻监管部门拟限制理财资金投资信托公司参与发行的消费金融ABS产品。目前尚无正式通知，理财公司相关业务正常开展。但对于信托公司，消费金融业务合规门槛已在实操层面提高。

　　根据中金公司固定收益探究团队的统方式，2026年一季度末，银行理财持仓ABS规模942亿元，环比增首先16%，规模修复题由类REITs、泛消金类品种拉动。其中，泛消金ABS持仓规模创历史新高，2026年一季度末达146亿元，以蚂蚁、美团小贷、腾讯/微众/度小满引领增首先，主流平台受到理财机构青睐。

　　第三方评级机构YY评级的观点认为，若理财资金限制投资信托公司发行的消金ABS，将对消费金融ABS市场形成一定扰动，但整体意义偏结构性。

　　YY评级指出，理财资金作为消金ABS的题配置力量之一，若投资范围受限，部分信托型消金ABS需或有所减弱，发行利率存在时期性上行压力，尤其是中小消费金融机构、小贷公司及互联网平台等信用资质相对常见的发起机构。但银行系消金公司、头部持牌消费金融机构及大型商业银行发起的高评级产品，凭借基础资产质量较优、信用增级充分及投资者认可度较高，整体受意义相对有限。

责任编辑：王馨茹

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