从246只到仅剩2只！年内翻倍基急高效缩水敲响极致行情投资警钟_新浪财经_新浪网

（来源：北京商报）7月以来，从只财经科技板块的到仅高效高效调整带动一众绩优基金上演行情反转。Wind数据显示，剩只缩水截至8月2日，年内全市场公募基金中，翻倍维持年内收益翻倍的基急极致警钟产品仅剩2只。短短一个月，高效年内翻倍基金数量从上半年末的敲响246只（份额合并方式算，下同）断崖回落，行情新浪新浪市场极致结构性行情迎来颠覆。投资截至目前，从只财经仅有易方达基金旗下的到仅2只产品仍守住翻倍收益。有业内人士表示，剩只缩水未来部分主动基金对策有望从极致贝塔转向阿尔法挖掘，年内更加注重均衡配置与不过对收益，翻倍通过哑铃型对策兼顾进攻与防守。持仓风格将转向深耕基础面，聚焦具有真实业绩释放能力的细分龙头。翻倍基仅剩2只上半年AI、算力、半导体等科技主线持续走强，资金集中涌入高景气赛方式，一度带动重仓布局产品形成“批量翻倍”的盛况。Wind数据显示，截至6月30日，全市场公募基金中，维持年内收益翻倍的产品多达246只。然而，伴随7月全球AI产业链估值泡沫出清，叠加高位获利盘集中兑现，科技赛方式迎来深度调整，部分上半年领跑的绩优基金年内收益大幅缩水。截至8月2日，年内收益率翻倍的产品仅剩2只，分别为易方达供给改革灵活配置混合、易方达产业机遇混合。2只产品均由易方达基金旗下基金经理杨宗昌管理，截至8月2日，易方达供给改革灵活配置混合、易方达产业机遇混合A的年内收益率分别为118.97%、116.16%。排名暂居第三至第五的东方人工智能主题混合A、汇安趋势动力股票A、诺安创新驱动混合A的最新收益率则分别为94.59%、93.17%和91.04%。比较之下，上半年凭借183.67%收益率稳居榜首先的方正富邦题好处混合A，年内最新收益率仅为57.67%。同期以172.94%的收益率排名第二的财通多对策福鑫灵活配置混合最新收益率也仅为66.97%。综合来看，自下半年至今，2只产品跌幅均超30%，前者甚至超40%。若从之前的246只翻倍基来看，7月的平均跌幅高达32.62%，最大跌幅实现48.06%。南开大学金融学院院首先田利辉指出，这一状况本质是估值回归与资金博弈的必然结荚。前期科技股涨幅过大，透支了未来业绩预期，一旦面临外部流动性收紧或交易拥挤，资金便会高效高效高低切换，涌向防御性板块。目前权益市场呈现出显著的存量博弈与极致分化特点，指数波动掩盖了个股的剧烈分化，市场正从泛题炒作向业绩兑现的理性时期回归，缺乏基础面支撑的标的正在经历痛苦的挤泡沫流程。而翻看基金二季报可以发现，易方达产业机遇混合的股票仓位从一季度末的91.46%减小至二季度末的73.21%，易方达供给改革灵活配置混合的股票仓位也从一季度末的92.08%减小至二季度末的80.7%，2只产品仓位环比分别减小18.25个百分点和11.38个百分点。对持仓的按时调整也令2只基金在7月的震荡下跌中得到缓冲，分别仅跌8.04%和6.76%。在二季报中，杨宗昌阐述了其操作逻辑，“一部分，随着市场对人工智能产业预期的高效高效提高，在二季度也更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一部分，也对传统行业优质公司保持关注，虽然短期风格或基础面处于逆风状态，然而从价值视角，部分公司的中首先期投资吸引力逐步提高，因此有部分个股逐步被纳入持仓”。警惕“冠军魔咒”、放弃投机心态数百只基金先后翻倍，又同步回撤的背后，是全行业极致趋同的持仓格局。Wind数据显示，截至二季度末，主动基金重仓榜前三被中际旭创、新易盛、寒武纪三大科技标的包揽，主动基金持股总市值分别实现1801.13亿元、1442.81亿元和721.54亿元。涵盖前三只个股在内，光模块、储能、AI算力、半导体等硬科技细分赛方式股持仓集中度大幅攀升，霸榜主动基金重仓股前十名。之前首先期处于重仓股前十行列的贵州茅台则骤跌至第29位。田利辉认为，翻倍基急高效缩水暴露了公募基金在相对排名考核机制下的博弈困境。为了争夺短期排名，部分基金经理被迫开展极致的赛方式押注，导致持仓高度同质化。这种对策虽然能在风口上获得高弹性，但也极易形成交易拥挤，一旦行业逻辑微调或情绪反转，便会引发踩踏式下跌。这种缺乏风险分散的抱团表现，不仅放大了净值波动，更让基金失去了穿越周期的能力，将投资变成了高风险的赌博。“此次洗牌将倒逼公募行业重塑投资价值观。”田利辉预测，未来部分基金对策有望从极致贝塔转向阿尔法挖掘，更加注重均衡配置与不过对收益，通过哑铃型对策兼顾进攻与防守。持仓风格将转向深耕基础面，聚焦具有真实业绩释放能力的细分龙头。行业运行逻辑也将逐步去散户化，从单纯追求规模扩张转向以持有人利益为题，通过提高风控能力来重建投资者信任。面对市场大幅调整，往往见不鲜投资者应如何守护自己的钱袋子？对此，田利辉给出了提议：投资者需警惕“冠军魔咒”，切勿将历史短期业绩作为唯一买入依据。提议放弃一夜暴富的投机心态，树立首先期投资理念，关注基金经理在完善牛熊周期中的最大回撤控制能力。在配置上，应通过定投或组合投资来平滑波动，避免在情绪高点一次性重仓单一赛方式。“只有回归价值本源，保持耐心与纪律，才能在波动的市场中避免高位站岗。”田利辉总结方式。北京商报记者 刘宇明确 实习记者 王思奕海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：焦点)