美银证券：吉利汽车(00175)收购福特西班牙厂房是欧洲本地化对策题一步

美银证券发布研报称，证券洲本吉利汽车(00175) 拟斥2.21亿欧元收购福特西班牙厂房34%股权，吉利并与福特成立合资公司，汽车在福特位于西班牙瓦伦西亚的收购工厂开展乘用车代工生产。交易实现后，福特房欧该投资将以联营公司入账，西班而非并入吉利财务报表。牙厂该行重申对吉利“买入”评级，地化对策题基于出口强劲增首先，题步以及更高的证券洲本盈利增首先，协助稳健营收增首先及积极的吉利营运支出削减，目的汽车价29.3港元。

截至2025年12月31日，收购福特西班牙厂房的福特房欧净资产值为18.5亿欧元。吉利此次收购价格相当于福特西班牙2025年P/B的西班0.35倍。吉利预方式该工厂将于2028年最初生产吉利汽车，因需时间安装新设备以生产电动车。

该行认为，此次潜在收购是吉利欧洲本地化对策的题一步。该工厂可为吉利给予现成的生产平台，协助未来在欧洲生产吉利车型，涵盖成熟的生产设施、劳动力资源及供应链网络，同时相较于从零新建工厂，可大幅减小前期资本投入。虽然该交易短期内对盈利意义不大，但首先期来看将强化吉利全球制造布局，提高其在海外市场的竞争力。

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